川普關稅點燃燎原火　台積電驚傳財測下修

對等關稅2025年4月9日將生效，川普政府堅定「美國再次偉大」態度，目前各國幾無翻盤機會。對於半導體產業來說，雖然「目前」尚未捲入關稅戰火，但業界恐慌程度不減反增。

晶片供應鏈業者表示，牽動全球半導體業景氣風向球的台積電，將於4月17日召開法說會，台積現在可說是危機重重。

對比川普的對等關稅「核彈」，台積入股英特爾已是小事，若川普與各國政府談判破裂，全球經濟將衰退。

且終端需求同步萎縮下，一線美系科技大廠包括蘋果（Apple）、英特爾（Intel）、超微（AMD）、NVIDIA、高通（Qualcomm）出貨力道將承壓，而拿下晶圓代工多數訂單的台積電，更恐將面臨首波訂單修正。

市場開始傳出，台積電全年美元營收成長25%財測可能將會「下修」，但同時，先進製程持續推進與美國廠被迫擴建的目標，並未改變。在鉅額資本支出必須維持下，台積處境艱難，連帶使得高度仰賴台積的半導體產業鏈也不好過。

以對等關稅大棒向全球宣戰的川普，與各國政府持續談判中，但目前川普政府強調不會收手，但各國可透過其他行動，來恢復與美國的貿易關係平衡。

根據美國貿易代表署（USTR）公布的《美國國家貿易評估報告》中，細數各國與美國的衝突原因，中國、歐洲、日本與印度等國家都入列，而台灣令川普政府不滿的地方，包括17.5%汽車關稅、美牛美豬議題等。

但據供應鏈表示，川普發動關稅大戰，最重要的兩大核心目的，其實就是要「大降美國債務」，同時拉升台灣、越南等東南亞多國關稅，阻絕過往中國產品繞道進入美國市場，讓「台灣+1、中國+1布局失效」，供應鏈將不得不移轉至美國，進一步擴大投資美國。

然而，好不容易度過疫情打擊，如今關稅大戰恐將重創美國經濟，致使企業成本增加，可能發生倒閉潮，物價大漲直接讓民眾購買力下降，但川普至今仍相當堅定高關稅立場。

半導體業者坦言，目前也只能等待各國政府與川普的談判結果，而半導體產業雖目前還在豁免行列，但接下來恐怕也難以置身事外。

光是川普擴大封鎖中國半導體及為難台積電，連帶全球半導體產業生路也被川普緊掐。

業者認為，對比先前台積電要入股英特爾、美國擴廠等危機，最麻煩的其實是此次中國、東南亞與台灣的關稅都遠高於預期。

而中國在關稅政策上，甚至要跟美國決一生死，目前幾乎所有電子產品都暫緩銷往美國。若要漲價出貨，勢必導致美國手機、PC等需求下滑，企業本身獲利亦將受創。

由於美國在電子科技產業鏈中，是中國以外的最大市場，如北美（美國、加拿大）佔蘋果整體營收約4成，而華碩也有25%，供應鏈停止出貨、減單等連鎖效應下，衝擊力道將迅速蔓延至上游半導體。

高關稅不但衝擊一線品牌、晶片設計業者前景，台積電的其他客戶，恐怕也面臨生存危機，新品開案應會放緩。

近期市場也傳出，AWS等美系CSP大廠準備進一步縮減資本支出，調整AI伺服器訂單，這將直接影響NVIDIA與龐大伺服器供應鏈後續成長動能，連帶也衝擊台積電與其CoWoS先進封裝相關業者。

半導體業界人士表示，目前還未收到台積電明確的下修指示，但關稅核彈未拆，整個半導體與電子產業鏈對於全年營運展望，由樂觀轉趨保守已可預見。

另外值得注意的是，關稅戰將引發全球供應鏈重組與汰弱留強，購併潮也可能同步發生。

 
責任編輯：何致中